与此同时，美国11月CPI意外大幅回落，核心CPI年率2.6%，为2021年3月以来新低，这也正是美联储能在12月底就降息的根本原因。但是，我们也可以看到，美联储主席已经表态短期内不会再降息，原因也很简单，CPI仍远高于2%的目标。在此背景下，美联储降息也是硬着头皮在降，一定程度上是迫于特朗普的压力。当然，选择降息足见其已陷入“两害相权取其轻”的困境——宁可冒通胀再起的风险，也要先缓解债务窒息之痛，毕竟特朗普还想大规模发债，但高利率让他难以大规模发展，财务上就显得捉襟见肘。所以，可以预见，在不久后美联储主席换人后，特朗普还会强势施压其降息，到时候美国又要面临严峻的通胀压力。

所以，美国现在的政策调整本质上是自己顶不住现实压力下的一种妥协，也是其美元潮汐的一次重大失败，这一次没有足够的资本回流美国，美国没有赚到足够的好处。

二、通胀枷锁锁住了特朗普的手脚，美国“关税战”策略难以为继

特朗普近期高调宣称：“我希望我的新任美联储主席能在市场向好时降息。”并放话“与我意见相左的人永远当不上美联储主席”。这暴露其真实意图：通过任命亲信掌控货币政策，推动超低利率以支撑股市和经济，为其2026年中期选举乃至共和党2028年的大选铺路。然而，即便他如愿换帅，也难以再重启大规模关税战了。

原因也很简单，继续大幅拉高关税会带来巨大的通胀压力。其实，之前美国单方面发起对华贸易战的时候，就是直接推高其严重通胀的罪魁之一，后来迫使美联储不得不大幅加息，这带来了后来美国巨大的债务利息负担。